Quand demander le RPC et la SV?

Deux décisions se trouvent au cœur de presque tous les plans de retraite canadiens, et les deux se prennent le plus souvent par défaut. Le RPC peut débuter n'importe quel mois entre 60 et 70 ans. La SV peut débuter n'importe quel mois entre 65 et 70 ans. Commencez tôt et le montant mensuel est réduit de façon permanente; attendez et il est bonifié de façon permanente. Rien d'autre ne change — ni l'indexation, ni le traitement fiscal, ni le fait que la rente rentre chaque mois jusqu'à votre décès.

Comme l'ajustement est fixe et mécanique, la décision se ramène à quelques éléments connaissables : combien d'années les versements risquent de durer, quels autres revenus vous avez d'ici là, si vous travaillez encore, et ce que ce revenu imposable supplémentaire fait au reste de votre déclaration. Les règles elles-mêmes tiennent en un paragraphe.

L'ajustement est mécanique

Le RPC est réduit de 0,6 % pour chaque mois d'anticipation avant votre 65e anniversaire, et bonifié de 0,7 % pour chaque mois de report après. Soixante mois de part et d'autre de 65 ans, cela donne une réduction permanente de 36 % à 60 ans et une bonification permanente de 42 % à 70 ans. Attendre au-delà de 70 ans n'ajoute rien : la bonification s'arrête, et chaque mois de délai supplémentaire est une perte sèche.

La SV, elle, n'offre aucune anticipation. Elle ne peut pas commencer avant 65 ans et augmente de 0,6 % par mois de report, jusqu'à un maximum de 36 % à 70 ans. Elle repose sur la résidence plutôt que sur les cotisations, de sorte qu'une pension partielle est fréquente chez ceux qui ont passé des années de travail à l'étranger, et le montant est majoré de nouveau à 75 ans, peu importe l'âge de départ choisi.

Un détail administratif fait dérailler plus de plans de report que tous les calculs de point mort réunis : bien des gens sont inscrits automatiquement à la SV et reçoivent une lettre le leur annonçant. Si vous comptez attendre, le report doit être demandé — sinon les versements commencent tout simplement, et la bonification espérée ne s'accumule jamais. Ni l'une ni l'autre des rentes n'arrive parce que vous y avez pensé : les deux exigent une demande avec un mois de début choisi, et ni l'une ni l'autre ne se rétroactive vraiment.

L'écart sur le RPC est plus large que la plupart des gens ne l'imaginent : le versement à 70 ans dépasse le double de celui à 60 ans, à vie, indexé. Toute la décision tient dans cette ligne.

Rente mensuelle du RPC selon l'âge de début

	Rente mensuelle du RPC selon l'âge de début
60 ans	64 %
62 ans	78,4 %
65 ans	100 %
67 ans	116,8 %
70 ans	142 %

En part du montant payable à 65 ans. Réduction de 0,6 % par mois avant 65 ans, bonification de 0,7 % par mois après.

Il vaut aussi la peine d'être précis sur la nature de la bonification. Attendre un an de plus après 65 ans ajoute 8,4 % à la base du RPC, mais il s'agit de 8,4 % du montant payable à 65 ans, et non d'un rendement qui se compose sur un solde : le gain prend la forme d'un revenu mensuel plus élevé, pas d'un actif plus gros. La distinction compte quand quelqu'un présente le report comme « un rendement garanti de 8 % » — la garantie est bien réelle, la forme ne l'est pas.

Le point mort, et ce qu'il ignore

L'étape suivante consiste habituellement à chercher le moment où la rente reportée rattrape la rente anticipée en versements cumulés. Le calcul est simple et les réponses se regroupent serré.

Ces chiffres ignorent le rendement sur les versements encaissés tôt et supposent que l'indexation s'annule des deux côtés, ce qui est globalement vrai en termes réels. Ajoutez un rendement réel significatif sur l'argent touché plus tôt et chaque point de croisement recule — de quelques années à rendement modeste, davantage à rendement audacieux. Mais la comparaison, telle qu'on la formule d'ordinaire, n'est pas équitable : la bonification du report est garantie, indexée et indépendante des marchés, alors que le rendement qu'il faudrait pour la battre n'est rien de tout cela. On compare une certitude à un espoir.

Le problème plus profond du point mort, c'est qu'il répond à la mauvaise question. Il demande si vous battrez une espérance de vie moyenne, alors que ce qui abîme réellement une retraite se trouve dans la queue de la distribution. L'espérance de vie médiane à 65 ans atteint déjà le milieu de la quatre-vingtaine, et une minorité non négligeable dépasse largement 90 ans. Autrement dit, les scénarios où le report « perd » sont ceux où vous n'aviez pas besoin de l'argent, et celui où il gagne est celui où vous avez 91 ans et un portefeuille aminci. Reporter n'est pas un pari : c'est convertir une épargne que vous devriez faire durer en revenu viager garanti et indexé — une assurance, au sens propre.

La récupération joue dans les deux sens

La SV est soumise à un impôt de récupération : au-delà d'un seuil de revenu net, chaque dollar additionnel en reprend 15 cents, par-dessus votre taux marginal, ce qui produit un taux effectif que personne ne reconnaîtrait dans une table de tranches. Reporter la SV augmente le montant mensuel, donc augmente ce qui est exposé.

Cela ressemble à un argument contre l'attente, et pris isolément, c'en est un. En pratique, les années entre 65 et 70 ans sont aussi la meilleure occasion que vous aurez de réduire le revenu qui déclenchera cette récupération plus tard : une fenêtre sans revenu d'emploi, sans SV encore versée, et où vous contrôlez entièrement ce que vous retirez de vos comptes enregistrés. Vider délibérément le REER pendant cette fenêtre, avant que les retraits minimums prennent le relais, vaut souvent davantage que l'exposition créée. Ce que l'échéancier du FERR impose aux années suivantes est la pièce que la plupart des gens découvrent trop tard, et le planificateur de décumulation montre ce que votre propre ordre de retrait fait au revenu imposable à chaque âge.

Demander le RPC tôt en travaillant encore

Commencer la rente à 60 ans en gagnant toujours un salaire est la version de cette décision qui tourne le plus régulièrement mal. La rente s'empile sur le revenu d'emploi et se fait imposer à votre taux marginal le plus élevé, précisément les années où ce taux culmine, en échange d'une coupe permanente de 36 % sur une prestation que vous toucherez pendant des décennies. Les cotisations demeurent obligatoires jusqu'à 65 ans, ce qui génère de petites prestations après-retraite chaque année : réelles, mais sans commune mesure avec ce que la réduction enlève.

Il existe de bonnes raisons de commencer tôt malgré tout. Une santé fragile ou des antécédents familiaux qui plaident contre une longue vie sont les plus claires. Le besoin d'argent aussi : une rente encaissée à 62 ans pour éviter de vendre des placements dans un mauvais marché, ou pour éviter d'emprunter, fait un travail qu'aucune table de point mort ne mesure. Une liquidité dont vous avez réellement besoin l'emporte sur une optimisation que vous ne pouvez pas vous payer.

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Le pont, qui est le cas courant

Pour la plupart des gens qui prennent leur retraite au début de la soixantaine avec de l'épargne, la meilleure structure n'est ni « tôt » ni « tard », mais un pont : arrêter de travailler, vivre du portefeuille quelques années, et démarrer le RPC aussi tard que la trésorerie le permet. Trois effets se produisent en même temps. Les comptes enregistrés se vident pendant que le revenu est bas, donc il en reste moins à sortir de force plus tard. Le revenu imposable de ces années creuses reste assez faible pour laisser de la place au reste de la planification. Et le portefeuille finit par couvrir une période plus courte et plus prévisible, puisque à partir de 70 ans une rente indexée beaucoup plus élevée prend en charge une bonne part des dépenses fixes.

Ce dernier effet mérite qu'on s'y arrête. Une retraite où le revenu garanti couvre l'essentiel des dépenses incompressibles est un problème d'une tout autre nature qu'une retraite où le portefeuille couvre tout : la question du taux de retrait soutenable s'adoucit nettement quand le plancher sous elle est plus haut. Modélisez les deux formes avec vos propres chiffres dans le planificateur de retraite plutôt que d'en raisonner dans l'abstrait.

Décider en couple

Faites le calcul par personne, puis regardez la paire. Le conjoint au revenu le plus élevé a habituellement le meilleur argument pour reporter le RPC, parce que sa rente plus grosse est celle qui protège le mieux le survivant — sous réserve du plafond applicable à la somme d'une rente de survivant et d'une rente personnelle, qui limite la part d'un montant reporté qui se transmet réellement. Le conjoint au revenu plus modeste a souvent intérêt à commencer plus tôt, pour faire vivre le ménage pendant que l'autre reporte.

L'écart d'âge compte aussi. Une différence marquée change laquelle des deux rentes sera vraisemblablement versée le plus longtemps, donc laquelle vaut la peine d'être bonifiée. Et comme partager un revenu de pension admissible entre conjoints peut ramener un couple sous un seuil de récupération que l'un ou l'autre franchirait seul, ce qui se qualifie au fractionnement fait partie de cette décision, pas de la suivante.